宝钜证券董事及团体首席投资总监黄敏硕

近期多只教育股宣布中期业绩,中教控股(0839) 中期纯利录得逾4.98亿元人民币,按年增添66.1%,若以相同学校基准对照,即清扫对照后新收购的学校,停止今年2月底止上半年度的毛利率为59.8%,比去年同期提升200个基点,反映旗下学校营运效率,能进一步提升。

团体期内共营运10所学校,较去年同期增添3间,在校学生增23.3%。虽然受到新冠肺炎疫情导致院校停课,惟团体大部分课程已实现线上授课,故未有退学用度放置,惟已收取的住宿费较具不确定性,惟仅占总收入6.7%,另期内因谋划稳固推动派息倍升,期内负债率只有2.1%。

有序扩张支持学生人数增进

此外团体内部正努力有序扩张,支学生人数增进,包罗新收购重庆翻译学院、广州松田学院、山东泉城学院三所优质自力学院,现在松田及泉城学院,每年需划分支付18%及20%的管理费,预计转设完成后将大幅提升利润率水平。另团体拟于大湾区进一步生长,扩大校网及进一步扩建校园以增添容量,当中旗下广东白云学院新校区分两期建设,首期已于去年9月投入使用,第二期则预期将于明年夏日完工。

同时团体于去年10月收购澳大利亚国王学院,今年首季与英国里士满大学订立互助协议,预计收购完成后能把外洋院校与国内院校协同,提供差别类型的留学项目以增添竞争力。此外早前内地教育监管部门,已明确把自力学院转设为民办高校,将可扩大自力学院的学生人数,及提高其教学质量和效率,另往后与该等自力学院的互助用度预期将不再存在,有助改善其利润率,远景看俏,建议可于12元以下吸纳,目标价14元,跌穿11元止蚀。(笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份权益)

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